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IVD這么賺錢，原來是這3個原因…
加入日期:2018/5/8 14:03:10 查看人數(shù): 1107 作者:admin
東興證券日前發(fā)布了“醫(yī)藥行業(yè)年報&一季度總結(jié)”，在各細(xì)分領(lǐng)域中，IVD上市公司的表現(xiàn)十分出色：
其中2017年收增長了28.39%，比上一年度的23.19%有較大幅度上升；2017年的凈利潤增速高達(dá)21.86%，比上一年度高出14.94個百分點！
具體到公司凈利潤增速層面，三諾生物為123.94%、萬孚生物為45.32%、迪瑞醫(yī)療為33.77%，表現(xiàn)亮眼。
東興證券分析認(rèn)為，造成 IVD板塊收入端及利潤端高速增長有以下3個原因：
一是政策推動，進(jìn)口替代疊加分級診療，推動優(yōu)質(zhì)IVD公司業(yè)績持續(xù)增長。
進(jìn)口替代方面，生化和免疫診斷占據(jù)國內(nèi)IVD領(lǐng)域市場較大份額，均達(dá)到 30%以上，其中免疫診斷以化學(xué)發(fā)光為主，而國內(nèi)主要化學(xué)發(fā)光試劑和儀器生產(chǎn)企業(yè)均為羅氏、雅培、貝克曼、西門子等進(jìn)口品牌，占據(jù) 90%左右市場份額。
隨著國內(nèi)化學(xué)發(fā)光試劑 及儀器生產(chǎn)企業(yè)對產(chǎn)品質(zhì)量的不斷提高，目前已有如安圖生物、邁克生物等國內(nèi)一線 企業(yè)打入三甲/三級醫(yī)院于進(jìn)口品牌展開正面競爭，部分檢測項目（如傳染病等）目前已與進(jìn)口產(chǎn)品處于同一質(zhì)量水平，而價格又有較大優(yōu)勢。
分級診療方面，隨著分級診療政策的不斷推進(jìn)，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的初診待測樣本量快速增加， 對于IVD產(chǎn)品的需求進(jìn)一步提升，要求產(chǎn)品性價比高，檢測方法快速、便捷易學(xué)。POCT/小型生化免疫檢測設(shè)備等產(chǎn)品可以滿足基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的需要，萬孚生物、基蛋生物等將迎利好。
二是IVD渠道整合：跑馬圈地，多種模式帶動業(yè)務(wù)增長。
自 2015 年下半年開始國內(nèi)IVD渠道開始整合，隨著各省器械兩票制的不斷落地目前已進(jìn)入快速發(fā)展期，IVD生產(chǎn)企業(yè)如美康生物、安圖生物等企業(yè)在各省推廣醫(yī)院集采、區(qū)域檢驗中心等模式。
打包模式對于醫(yī)院而言節(jié)約了采購成本，而對于IVD生產(chǎn)企業(yè)來說，通過試劑和儀器打包可以增加終端粘性，持續(xù)拉動自產(chǎn)/代理產(chǎn)品在醫(yī)院終端 的放量。
IVD公司通過在全國各地收購渠道或成立分公司的形式快速推進(jìn)打包業(yè)務(wù)，可以看成是另一種形式的外延擴(kuò)張。未來隨著IVD渠道整合的不斷推進(jìn)，擁有大量打包醫(yī)院/區(qū)域檢驗中心的生產(chǎn)企業(yè)將獲益。
三是其他影響因素。
IVD領(lǐng)域產(chǎn)品呈現(xiàn)出較高的技術(shù)驅(qū)動屬性，是一個方法學(xué)和檢測項目快速迭代的細(xì)分領(lǐng)域，如化學(xué)發(fā)光替代酶聯(lián)免疫，以及 POCT 新檢測項目的快速推廣（感染/血凝/ 慢性?。┑龋a(chǎn)品更新?lián)Q代速度快的企業(yè)將持續(xù)受益。
另外也可關(guān)注季節(jié)性因素，如流感帶來的感染類檢測試劑快速放量，比如如萬孚生物的PCT/CRP檢測試劑、以及安圖生物的代理九價呼吸道試劑等。（本文據(jù)東興證券研究報告整理）
